比亞迪上半年新增借款138.7億 連續三年新增借款超上年凈資產20%

發布時間:2019-07-11    來源:經濟觀察網    瀏覽量:0

  車企持續的資金壓力讓其借款不斷加碼,尤其是投資巨大卻盈利難的新能源車企。7月5日,比亞迪發布《當年累計新增借款超過上年末凈資產百分之二十的公告》,稱公司今年上半年累計新增借款138.77億元,超過2018年經審計凈資產606.94億元的20%。經濟觀察網記者計算,比亞迪上半年新增借款占去年凈資產的比例為22.86%。

  根據2015年發布的《公司債券發行與交易管理辦法》第四十五條規定,公開發行公司債券的發行人在當年累計新增借款或對外提供擔保超過上年末凈資產的百分之二十時,需及時披露。因其被認定為影響公司償債能力或債券價格的重大事項。

  據經濟觀察網記者統計,截至目前僅有福田汽車、力帆股份曾發布過上述公告,且后者在2016年的比例超過40%創業內記錄。不過在今年,發布此公告的只有比亞迪一家。但這已不是比亞迪第一次在半年的時間節點發布借款超限的公告。在2018年7月6日、2017年7月7日,比亞迪發布了當年累計新增借款超過上年凈資產20%的公告。數據顯示,2018年上半年,比亞迪的新增借款為124.07億元,占2017年凈資產的22.56%;2017年上半年,比亞迪的新增借款為126.68億元,占2016年凈資產的22.86%。

  作為國內新能源汽車的領頭羊,比亞迪連續5年獲得新能源汽車銷量冠軍,但卻連續三年在上半年新增借款就超過20%占比的披露紅線。對此,有業內人士表示,由于新能源汽車補貼下滑,且當前新能源汽車市場尚未成熟,研發投入高且因成本高企銷售環節難以盈利,導致不少新能源汽車企業在去除補貼后越賣越虧,資金壓力比以大部分以燃油車為主的車企更大。

  數據顯示,伴隨隨補貼的逐步退坡,比亞迪近幾年出現“增收不增利”的現象,其2016年至2018年的營業收入均超過千億元,但歸母凈利潤只有50.5億元、40.7億元、27.8億元。同樣,北汽藍谷(即北汽新能源上市主體)2018年營收超164億元,同比增長43%,但凈利潤卻僅為1.55億元。

  目前,比亞迪尚未發布半年業績預告,但從其今年一季度的財報數據看,償債壓力已經顯現。數據顯示,其2019年一季度流動資產中流動性較高的的貨幣資金為139.2億元,應收賬款454.7億元;而其短期負債、一年內到期的非流動負債、應付職工薪酬、應付票據及應收賬款等流動負債已達到近千億元。

  今年上半年,比亞迪已數次發出公開發行債券的公告,累計發行或擬發行額度超百億元。比亞迪此次發布的公告顯示,在今年上半年新增的138.77億元借款中,有110.03億元的貸款為新增銀行貸款,占2018年凈資產的18.13%,而企業債券、公司債券等新增額為接近10億元。

  業內認為,比亞迪等新能源車企的資金壓力在短期內較難緩解。一方面,隨著新補貼政策正式實施,新能源汽車市場將迎來更加嚴峻的市場環境。全國乘用車信息聯席會的最新數據顯示,上半年全國新能源狹義乘用車累計銷量為57.6萬輛,同比增長65.8%。雖然增速仍然大幅高于整體車市,但與去年相比已經有放緩的跡象。

  另一方面,高成本新能源汽車銷售比例的提升,遇上新能源汽車補貼的下滑,反而可能進一步加劇車企的資金壓力。以比亞迪為例,數據顯示,比亞迪上半年總體銷量22.8萬輛,同比微增1.59%。其中,比亞迪新能源汽車累計銷量14.57萬輛,占總銷量比例已從2018年的33.4%大幅提升20個百分點至今年的63.9%。

  而對于補貼退坡可能給比亞迪帶來的運營及資金的影響,比亞迪近日在回復深圳證券交易所的問詢時并沒有給出應對良策。“由于產品結構、銷量規模、補貼退坡在產業鏈不同環節的分擔均具有一定不確定性,目前難以預測該政策對公司新能源汽車毛利率的量化影響。”比亞迪在回復函中對此表示。

  事實上,在車市整體負增長下,不僅僅是新能源汽車企業,絕大多數車企都面臨著十多年來最大的資金壓力。據經濟觀察網記者此前統計,從2018年到今年一季度,20家主流上市車企的新增舉債已經超過600億元。單個企業的負債表現則出現了急劇的分化,有負債快速攀升的,大部分企業都從2017年就開始有意識到風險緊急收縮的。


責任編輯:王衛民

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