中鋼協唱空半年!鐵礦卻持續暴漲 鋼鐵股中報堪憂

發布時間:2019-07-11    來源:生意社    瀏覽量:8
生意社07月09日訊

  紅燦燦的八連陽,惹得眾多期貨人,幾多歡喜幾多愁。近六個月來,鐵礦石價格一路攀升,似有勢如破竹之意。

  最近一周,鐵礦石從834.1元漲到911.5元,又從911.5元跌至814.9元,7月8日繼續震蕩中上漲,最高升至866.5元。截至收盤,鐵礦石最新收盤價為861元,漲幅為1.89%,增倉56710手。

  基本面分析

  供應端方面,受到巴西礦難事故、澳洲颶風以及礦區事故影響,鐵礦石供應缺口明顯增大,支撐價格大幅抬升。

  需求端方面,下半年國內鋼廠對鐵礦石的需求增加,鐵礦石價格大幅回落似乎遙遙無期。

  鐵礦石大漲,對鋼廠影響如何?

  分析師曾節勝接受數據銳眼的采訪時表示:

  1.鐵礦石價格的上漲最直接的影響就是導致鋼廠生產成本上升。如果成本上升較大,鋼價沒有同步上漲的話,鋼廠盈利能力就會受到壓縮,繼而就會導致鋼廠要調整爐料結構、改變生產計劃,對其經營造成影響。

  2.鋼廠利潤出現大幅下降。第一季度鋼廠盈利還可以,但比去年四季度出現小幅下跌,同比出現大幅下跌。按照我們的模型測算,一季度螺紋鋼平均成本、產品價格、鋼廠盈利分別為:2949(不含稅)、3827、349元/噸;熱卷平均成本、產品價格、鋼廠盈利分別為:2970(不含稅)、3761、272元/噸。當然,冷軋產品的盈利要更差一些。

  3.對于杠桿較大的鋼廠來說,更要控制投資上的沖動,減少資本支出,降低杠桿。目前,國內整體經濟呈繼續放緩態勢,鋼材需求呈減弱態勢,但鋼鐵供給仍在穩步增長,環保限產基本上是“雷聲大、雨點小”,其效果不佳。礦價上漲既有巴西礦山礦難上的原因,同時也有鋼廠產能不斷釋放上的原因。在當前的環境下,鋼廠理應按需生產、要有適度的利潤才生產,該減產就應減產。

  同樣,華泰期貨的分析師趙鈺認為:“今年鋼廠產量增加顯著,一方面增加了鐵礦需求,一方面使得鋼價疲弱,從行業角度,鋼廠減少產量,從而減少礦石需求,提振鋼價,提升盈利水平,對行業健康發展有益。”同時,困境一樣存在,“限制生產對鋼廠個體來說存在囚徒困境,不愿意降低自家產量,將利潤及市場拱手相讓。在這種情況下,鋼廠個體可以根據自身生產計劃,利用好期貨期權等衍生品工具,期現結合鎖定風險。”

  風險鋼鐵股

  分析鐵礦石的60均線圖可知,第一季度平均價格為545.1元/噸,第二季度平均價格為699.2元/噸,漲幅約為28%。而鐵礦石的產品端-螺紋鋼的60均線圖顯示,第一季度平均價格為3444元/噸,第二季度平均價格為3788元/噸,漲幅約為9.99%。顯而易見,對于鋼廠來說,成本價的漲幅遠高于產品價格的漲幅,因此存在利潤大幅下跌的風險。

  分析師曾節勝表示,按照當前原料價格和現貨市場鋼材價格測算,鋼廠二季度鋼廠盈利能力與一季度變化不大,僅小幅下降,但考慮到成品材銷售和原材料采購均有一個周期,鋼廠二季度的盈利將出現一定幅度的下降,但更大幅度的下降應該在三季度。

  截止7月8日A股收盤,鋼鐵板塊均有不同程度的下跌。2019年第一季度,60%的鋼鐵企業每股收益與去年相比出現下滑。

  曾節勝解釋:7月8日股市大跌,主要是因6月份美國非農就業數據好于預期,市場擔心美聯儲降息預期將落空。結合近期中鋼協聯合大鋼廠要求政府打壓鐵礦石炒作、銀保監會加強房地產信托監管,短期內仍須防范鋼價快速下降的風險。

  (文章來源:大宗內參)

責任編輯:王宇

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